FOF新发份额创近四年新高

资历了2022年至2024年邻接三年的规模下滑和商场质疑后，公募FOF基金在2025年迎来了一场强势追想。

本年FOF基金行业迎来一个升沉点。限度2025年12月10日，FOF基金总措置规模已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高；年内FOF新发基金的总份额为785.81亿份，亦创下近四年新高。

赢利效应成为商场最平直的驱能源。进步96%的FOF基金在年内结束正收益，全商场平均收益率达到11.89%，部分绩优家具单元净值已冲突2元，最高答复更录得61.34%。

“低利率环境下投资者对褂讪型家具的偏好，重叠个东谈主待业金轨制落地等策略助力，共同激动了FOF基金行业的快速发展。”一位FOF基金司理如斯总结本年的商场激越。

FOF基金复苏

FOF基金在2025年打了个漂亮的翻身仗。

Wind数据清爽，限度2025年12月10日，FOF基金共539只，总措置规模已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高。该数据较2024年全年的1331.51亿元增长993.78亿元，涨幅约75%。

规模的跃升源于刊行端的爆发。按照基金诞生辰统计，限度12月10日，2025年FOF基金新刊行份额达785.81亿份，这一数字不仅远超此前三年——2022年的404.11亿份、2023年的234.24亿份和2024年的115.98亿份，更进步往时三年新刊行份额的总数。

刊行结构也出现质变。年内平均每只FOF基金刊行份额达10.34亿份，与2022年的3.02亿份、2023年的1.99亿份及2024年的3.05亿份比拟，结束了翻倍增长。刊行份额增长的中枢驱能源是显赫的赢利效应。格上基金数据清爽，限度12月9日，2025年公募FOF基金平均收益为11.89%，96%的FOF基金结束正收益。

格上基金算计员托合江分析指出，公募FOF基金在资历邻接三年规模下滑后结束显赫反弹，背后是商场环境改善与家具策略升级共同作用的效劳。FOF基金措置东谈主通过优化底层钞票结构，显赫擢升了对QDII、ETF、REITs、商品等多元钞票的成就比例，有用擢升了家具勾引力。

FOF商场在2025年的强势复苏并非有时，而是多厚利好身分重叠的效劳：2025年A股商场企稳回升，为FOF基金创造了有益环境；在低利率布景下，FOF凭借“二次漫步风险”和“多元钞票成就”的独到上风，正成为部分银行答理的替代遴荐；个东谈主待业金轨制的全面落地，更为其提供了永恒褂讪的资金着手。

排排网集团旗下融智投资FOF基金司理李春瑜总结谈，低利率环境下投资者对褂讪型家具的偏好，重叠个东谈主待业金轨制落地等策略助力，共同激动了FOF基金行业的快速发展。

新一轮竞争与挑战

FOF基金的成长并非一帆风顺。

托合江先容，中国公募FOF基金自2017年问世以来，资历了“扩展—调遣—复苏”几个阶段。

2021年末，公募FOF基金总措置规模为2222.41亿元，而后规模运行下落，2024年12月降至1331.5亿元，总措置规模累计缩水1000亿元。与此同期，多量FOF基金在2021年商场高点刊行，但随后的2022年—2023年权柄商场捏续调遣，净值大幅回撤。

“部分机构对FOF基金定位不显着，基金司理贫寒专科选基才气，导致‘越作念越差、越差越没东谈主买’的恶性轮回。”托合江说。

李春瑜也示意，从发展的趋势来看，FOF基金的发展与商场行情高度有关，2021年—2024年FOF基金规模缩水严重，近一年行情好转，规模才有所加多。

跟着商场回暖，FOF基金领域的竞争日趋强横，头部连合效应也日益显赫。

目下，已有82家公募机构布局FOF基金业务。FOF基金措置规模进步百亿元的机构已达8家。其中易方达基金以近219亿元的措置规模位居榜首，中欧基金与兴证天下基金均以约182亿元的措置规模紧随自后。此外，富国基金、广发基金、中原基金、东证钞票、华安基金等机构的FOF基金措置规模也进步100亿元。

李春瑜指出，现时公募FOF基金商场规模约2300亿元，前十家机构的措置规模占比高达60%，前二十家机构的措置规模占比进步80%，呈现出典型的“二八分化”规则。

头部机构的上风不仅体目下规模上，更在于其完善的家具线与强盛的投研才气。它们的家具隐私了不同风险偏好和投资指标，推出了特意职业于待业金投资的FOF基金家具，在细分领域建立了竞争壁垒。

陪同头部效应，FOF基金行业发展面对一系列结构性挑战，商场呈现 “冰火两重天” 的风光。

一方面，新发财具受追捧，本年有15只FOF基金家具在7天内快速完成召募；另一方面，存量“迷你基”清盘压力边远。李春瑜指出，进步七成的FOF家具规模不及2亿元，严重制约了其钞票成就的纯真性。事实上，好多规模低于5000万元清盘线的家具，因诞生于商场高位、净值永恒消沉而面对生计危急。

家具同质化是另一个隆起问题。托合江分析，现时商场仍以偏债羼杂型FOF基金为主力，多数家具沿用“固收+权柄”的基础框架，贫寒对QDII、REITs、商品等多元钞票的系统性成就才气，未能充分体现FOF基金“个性化钞票成就”的中枢价值。

此外，投资者信心仍需期间建立。托合江指出，尽管2025年功绩回暖，但2022年至2024年多量客户浮亏离场。前海开源基金首席经济学家杨德龙合计，FOF基金面对的挑战主如果投资者对FOF基金的领略不及，需要捏续进行投资者解说。

面对机遇与挑战，公募FOF基金的畴昔发展之路在哪？

李春瑜强调：“公募FOF基金应该加强钞票成就的才气，真朴直约起到平滑波动、裁汰风险、穿越牛熊的作用，规模才能稳步增长。”他提出措置东谈主应深切投研，开导适配不同需求的家具。

杨德龙合计，公募FOF快速发展的趋势仍将捏续，畴昔应加大FOF基金家具宣传，重塑投资东谈主信心，擢升投资者对FOF基金家具的招供度。

托合江提出，FOF基金措置东谈主应建立以波动措置、最大回撤措置和完全收益为中枢的捕快体系，不竭实行低波动、稳收益的方式，并加强投资者预期措置。并激动底层钞票多元化，鉴戒2025年的到手训诲，系统性地擢升对QDII、REITs、黄金ETF、商品期货ETF等非传统钞票的成就比例，构建真朴直约抗拒不同商场环境的“全天候”投资组合。